國家醫(yī)保局、國家衛(wèi)健委于去年5月聯(lián)合印發(fā)了《關于建立完善國家醫(yī)保談判藥品“雙通道”管理機制的指導意見》（以下簡稱“雙通道”），至今已逾一年。

 

　　“雙通道”政策的初衷在于解決腫瘤等創(chuàng)新藥品進入醫(yī)保談判目錄后進院難、進院時間長等導致需要用藥的患者不能及時享受到醫(yī)保福利的問題。具體做法是開通“雙通道”定點醫(yī)保藥店，允許患者在定點醫(yī)保藥店購買醫(yī)保談判目錄藥品。這為以腫瘤等新特藥為主的DTP藥房市場發(fā)展帶來了新的機遇。

 

　　這一年，“雙通道”政策的落地情況如何？“雙通道”政策有沒有給DTP藥房市場的投資邏輯帶來變化？

 

　　01、政策執(zhí)行地方差異大

 

　　迄今，全國所有省以及部分市地已經制定了“雙通道”管理的實施性政策。

 

　　從各地的實踐看，納入各地“雙通道”管理的品種地區(qū)差異較大，納入的醫(yī)保談判品種和其他品種差異也很大。如福建省納入管理的品種有32個，其中30個屬于談判品種，其余2個不屬于談判品種；四川省納入管理的品種有157個，其中128個屬于談判品種，其余19個不屬于談判品種。

 

　　此外，在“雙通道”藥品定價與支付方面，各地支付政策名稱、支付模式、定價方式多樣。如河北試點方案零售價格不允許加成銷售，江西要求零售價格不得超過進價10%，浙江要求不得超過15%。

 

　　“雙通道”定點藥店遴選方面，納入的數量和布局密度各地差異也比較大。如有些城市只有1～2家，有些城市則允許當地稍具規(guī)模的連鎖藥店各開通1家。

 

　　02、醫(yī)保與企業(yè)要雙贏

 

　　從各家企業(yè)年報可以看到，上市連鎖企業(yè)普遍表達了對“雙通道”政策的擁抱。

 

　　從實際落地情況看，截至2021年年底，老百姓旗下有149家門店獲得醫(yī)保“雙通道”資格，益豐和柳州醫(yī)藥旗下則各有130家、38家門店獲得相應資格。

 

　　而從企業(yè)曾經披露的單店銷售額對比看，盡管納入醫(yī)保“雙通道”的門店銷售額要高于一般門店，但從企業(yè)公布的整體營收數據看，并沒有明顯的證據表明企業(yè)因為納入醫(yī)保“雙通道”而對業(yè)績有顯著提升。

 

　　同時，部分企業(yè)對“雙通道”的實際落地表達出一定的擔憂。主要的擔憂點在于：“雙通道”產品本身利潤率較低，且對資質要求高，配套的冷鏈、人員資質、信息化等要求加重了企業(yè)的運營成本，企業(yè)申請“雙通道”資質是否有價值？

 

　　不過，一項新政策的落地，特別是醫(yī)藥行業(yè)的政策落地，由于其中涉及利益相關方較多，往往需要較長時間才能真正全面落地。哪怕是政策集中發(fā)力的帶量采購政策，也需要幾年的反復優(yōu)化才逐步解決政策落地帶來的各種挑戰(zhàn)與問題。

 

　　對于“雙通道”政策，初衷主要是解決醫(yī)保談判藥品的可及性問題。因此，從政策角度，結合各地的實際情況，綜合考慮醫(yī)保支付壓力以及企業(yè)經營實際情況，給予納入“雙通道”藥店適當的利潤空間，是患者福利可持續(xù)落地以及企業(yè)可持續(xù)運營的重要保障。而從企業(yè)角度，也應探索創(chuàng)新、有效的方式來為“雙通道”帶來的客流提供更多增值服務，獲取相應的利潤回報，做到醫(yī)保與企業(yè)運營的雙贏。

 

　　03、純DTP非優(yōu)選

 

　　面向未來，“雙通道”政策的持續(xù)落地與持續(xù)優(yōu)化是必然趨勢，由此也將給DTP藥房經營企業(yè)帶來更多的市場與機會。盡管如此，從投資人角度，單純的DTP藥房未必是一個好的投資機會。資本市場估值還不錯的達嘉維康幾度市值拉高，并不是因為“雙通道”政策對其DTP業(yè)務的正面影響，更多與其旗下生殖業(yè)務契合市場熱點有關。

 

　　問題的核心在于：DTP藥房的利潤率非常低。根據企業(yè)公布的數據，達嘉維康的毛利率在8%左右，思派健康的毛利率在5%左右。毛利率是產品銷售價格和進價之間的差率，僅5%～8%的毛利率要養(yǎng)活藥房相應的配套設施和人員成本等，若沒有足夠的體量，將是非常有挑戰(zhàn)的事。并且，即便盈利在2%左右，如此低的回報率還不如把錢存在銀行。

 

　　此外，“雙通道”的放開并不能解決毛利率的問題，即便如浙江省將加價允許不超過15%，但在激烈的競爭下，門店要與零加成的醫(yī)院比價格，還要與其他競爭門店比價格，實際必然會接近于零加成，毛利率改善空間有限。

 

　　04、“價值網協(xié)同”受追捧

 

　　經營DTP藥房業(yè)務的主要價值在于價值網協(xié)同。

 

　　對于商業(yè)企業(yè)來說，已經擁有了來自廠家的品種資源以及冷鏈運輸等天然優(yōu)勢，延展經營DTP業(yè)務是非常自然的選擇，是典型的批零一體化策略，即便幫助商業(yè)企業(yè)從整個價值鏈上再多賺一塊錢，也能增厚利潤空間。這也是國控、上藥、華潤等龍頭商業(yè)企業(yè)進入DTP領域的核心邏輯。

 

　　對于零售企業(yè)特別是中大型連鎖企業(yè)來說，通過DTP藥房獲取新的患者流，并結合自身優(yōu)勢，針對目標客戶進行交叉銷售，拉動其他更有利潤品種的銷售，可以構建可持續(xù)、有效的商業(yè)模式。

 

　　而對于科技企業(yè)來說，通過DTP藥房可以獲得足夠體量的營收來推動估值，同時基于DTP藥房獲取的患者流來面向上游工業(yè)企業(yè)等更為多元的利益相關者，提供臨床試驗服務、數據洞察服務、數字營銷服務、保險服務等利潤率更高的業(yè)務，從而彌補DTP藥房薄利的短板，也能構建有效的商業(yè)模式。

 

　　總結<<<

 

　　從患者利益角度，醫(yī)保“雙通道”政策將持續(xù)推進，目前遇到的問題會逐步得到解決；

 

　　“雙通道”對DTP企業(yè)而言，會帶來新的客流，政策制定者應考慮企業(yè)經營的合理利潤訴求，同時企業(yè)也應主動創(chuàng)新探索增值服務模式；

 

　　單純的DTP藥房業(yè)務并不是一個值得投資的業(yè)務，更適合有協(xié)同能力的企業(yè)將DTP業(yè)務納入其生態(tài)價值鏈網絡。